华尔街集体唱多中国资产

【联系阅读】华尔街集体唱多！大摩领衔，深析中国股市结构性质变与AI投资新框架每经记者蔡鼎每经裁剪兰素英 DeepSeek的更动冲破正在推动中国科技股的价值重估。好意思银中国股票首席策略师Winnie Wu团队在研报中称，DeepSeek（的出现）或相同于2014年阿里巴巴好意思股IPO，引发了一多半新经济公司，并蛊惑了群众长久本钱回到中国市集。本年年头至2月21日（周五）收盘，恒生科技指数已累计大涨超31%，创3年新高并进入技艺性牛市。好意思股三大主要股指的累计涨幅却均不到3%。领涨

　　【联系阅读】华尔街集体唱多！大摩领衔，深析中国股市结构性质变与AI投资新框架

　　每经记者蔡鼎每经裁剪兰素英

　　DeepSeek的更动冲破正在推动中国科技股的价值重估。好意思银中国股票首席策略师Winnie Wu团队在研报中称，DeepSeek（的出现）或相同于2014年阿里巴巴好意思股IPO，引发了一多半新经济公司，并蛊惑了群众长久本钱回到中国市集。

　　本年年头至2月21日（周五）收盘，恒生科技指数已累计大涨超31%，创3年新高并进入技艺性牛市。好意思股三大主要股指的累计涨幅却均不到3%。

　　领涨恒生科技指数的是中国十大科技公司（即阿里巴巴、腾讯、好意思团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、祯祥和中芯外洋）。这十家公司年头于今的平均涨幅卓著32%，远超好意思股“科技七巨头”（即苹果、微软、Alphabet、特斯拉、Meta、英伟达和亚马逊）的同期领路。

　　不仅如斯，年头迄今，A股的东说念主形机器东说念主、东说念主工智能（AI）、半导体和无东说念主驾驶指数的累计涨幅均卓著好意思股同类指数。

　　本周，好意思银、花旗、高盛和摩根士丹利等多家华尔街顶级投行纷纷唱多中国。其中，摩根士丹利的派头发生了要紧转向，称不再看跌，中国股市发生了“结构性质变”。瑞银钞票处分投资总监办公室大中华区股票主宰李智颖在发给《逐日经济新闻》记者的置评邮件中则称，执续看好中国互联网板块，尤其是头部平台，它们是AI专揽和云服务迅猛增长的最大受益者。

　　从本年年头至2月21日收盘的领路来看，中国十大科技公司全线高涨，平均涨幅为32.74%。同期好意思股“科技七巨头”的平均跌幅为1.57%。

　　中国十大科技公司中，中芯外洋（港股）的领路最佳，这时期的累计涨幅达70.44%。

　　阿里巴巴涨幅名挨次二，该公司近日发布了财报，功绩增长久超预期。2025财年第三季度，阿里巴巴的营收为2801.54亿元，同比增长8%，净利润为464.34亿元，同比增长333%。

　　在财报电话会上，阿里巴巴CEO吴泳铭称：“AI技艺对集团的toB、toC业务王人会带来后果、用户时长以及用户价值的浩繁擢升，改日三年咱们在基础要领上的插足会卓著往常十年的总数，这亦然咱们AI策略的决心。改日三年会是集团历史上最大的本钱开销建设周期。”

　　鉴于阿里巴巴大超预期的功绩和AI联系本钱开销，高盛随后上调了该公司的好意思股和港股探求价，分手由每股117好意思元和114港元，升至每股160好意思元和156港元，并守护“买入”评级。

　　瑞银钞票处分投资总监办公室大中华区股票主宰李智颖在发给《逐日经济新闻》记者的置评邮件中称，展望中国互联网行业在中长久内将受益。从基本面来看，瑞银合计高成本效益的模子有助于加速AI取舍，进而推动企业对AI服务的需求上升。同期，AI商用场景的拓展与深化，也将促进来自于头部云平台的需求。

　　“咱们执续看好中国互联网板块，尤其是头部平台，它们是AI专揽和云服务迅猛增长的最大受益者。现在头部平台企业的平均远期市盈率为12倍（基于2025年盈利增长预估为低双位数）。”李智颖补充说念。

　　从细分行业板块来看，A股部分联系指数的累计涨幅也远超好意思股同类指数。

　　东说念主形机器东说念主

　　年头以来，A鞭策说念主形机器东说念主指数的累计涨幅近44%，而好意思股同类指数则跌近4%。

　　从宇树科技在“春晚”上扭秧歌的Unitree H1机器东说念主到优必选的Walker机器东说念主，再到广汽集团的GoMate，还有“夸父”“天工”等机器东说念主，中国的东说念主形机器东说念主正飞快发展。二级市集上，A股联系办法股也赢得资金的追捧。

　　2月20日，高盛分析师Jacqueline Du领衔的团队发布最新研报，长远分析了东说念主形机器东说念主产业链的竞争面孔和投资契机。高盛合计，东说念主形机器东说念主产业正处于从研发走向范畴化坐蓐的要害时刻，中好意思两国在这一领域伸开热烈竞争。现在，好意思国在中枢技艺上暂时起头，中国凭借完竣的制造业体系和开阔的专揽市集，有望在特定细分领域已矣冲破。

　　东说念主工智能

　　年头迄今，A鞭策说念主工智能指数的累计涨幅卓著20%，而好意思股同类指数涨幅为12.25%。

　　现在，群众AI办法股呈现出不同的走势。好意思股方面，AI专揽在告白营销、数据分析、电商、金融等领域领路亮眼，多领域技艺落地推动了联系办法股的高涨。AppLovin和Shopify等公司因AI赋能业务增长权臣，股价领路强项。

　　A股市集则聚焦于AI技艺在垂直领域的专揽冲破。举座来看，A股和港股市集对AI的布局更郑重原土化专揽与技艺落地，因此联系指数的累计涨幅也起头于好意思股。

　　半导体

　　年头于今，A股半导体指数的累计涨幅近16%，而好意思股同类指数涨幅为1.42%。

　　中国和好意思国半导体联系办法股的走势呈现出权臣的分化特征。A股半导体板块在政策撑执和AI算力需求的推动下领路强项，尤其是AI芯片、光模块等细分领域，部分龙头企业股价稳步上行。H股半导体板块则受估值建设的脱手，中小盘股领路尤为凸起，恒生科技指数身分股中的半导体企业也迎来反弹。

　　无东说念主驾驶

　　年头以来，自动驾驶办法股在群众本钱市集领路活跃，A股、H股和好意思股市集均呈现出不同经由的高涨态势。

　　在A股和港股市集，受益于比亚迪发布的“天使之眼”高阶智驾，自动驾驶办法股举座领路强项。其中，A股无东说念主驾驶指数的累计涨幅近18%，而好意思股同类指数涨幅不到9%。

　　而好意思股方面，特斯拉缱绻于2025年6月在好意思国得州奥斯汀市推出全自动驾驶（FSD）服务，展望2027年在北好意思全面实施。这一音信带动了好意思股自动驾驶办法股的高涨预期，同期，联系技艺的买卖化落地也为产业链荆棘游企业带来了新的投资契机。

　　跟着DeepSeek推动中国科技股重估，一众华尔街顶级投行也纷纷针对中国资产抒发乐不雅看法。

　　好意思银：对中国股票的看法正从“可来往”转为“可投资”

　　2月17日，好意思银中国股票首席策略师Winnie Wu团队发布研报称，对中国股票的看法正在从“可来往”（tradable）转换为“可投资”（investable）。

图片来源：好意思银

　　Winnie Wu团队在叙述中示意，昨年他们采访的好多投资者仍将中国视为一个“来往市集”，即资金快速出入，追赶短期反弹。跟着市集基本面因素改善，投资者对中国市集的信心进一步增强，蛊惑了更多长久本钱的和蔼。

　　“令东说念主饱读动的是，咱们合计中国的基本面投资论点一直在改善。中国监管机构领受模范，通过派息和股票回购提高鞭策陈说，推动国有企业‘升值’，并通过加多保障公司的股权成立引入‘长久耐性本钱’。咱们近期的叙述强调，DeepSeek（的出现）或相同于2014年阿里巴巴好意思股IPO，引发了一多半新经济公司，创造了对经济增长/服务/收入的世俗乐不雅情态，并蛊惑了群众长久本钱回到中国市集，这在结构上是积极的。”Winnie Wu团队写说念。

　　花旗：恒生互联网科技指数短期展望有5%至15%上起飞间

　　2月18日（周二），花旗中国股票策略师Pierre Lau团队发表研报称，恒生互联网科技业指数年头于今累升27%，以本年1月低位计升幅更达37%，信托主要受到AI和DeepSeek等发展，以及民营企业谈话会所推动，展望该指数短期内有5%至15%的上起飞间，提议投资者和蔼可获科技赋能的“中国制造”投资主题过时股。