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许梦旖/文 10月10日，多肽赛说念的CXO（医药合同外包管事）上市公司圣诺生物（688117.SH）公布了2024年前三季度功绩预报，预测2024年前三季度该公司达成归母净利润为5007.17万元至6119.87万元，同比增长43.90%至75.88%。

10月8日，另一家多肽赛说念的CXO上市公司诺泰生物（688076.SH）也公布了第三季度功绩预报，预测2024年第三季度该公司达成归母净利润为1亿元至1.4亿元，同比增长100.56%至180.78%。

公告线路，两家公司功绩增长的原因相通：“公司多肽原料药等销售收入同比有较大增长，使得公司功绩同比达成较大增长”。

本色上，2024年是多肽类药物火热的一年，司好意思格鲁肽、利拉鲁肽、替尔泊肽等重磅胰高血糖素样肽1（下称“GLP-1”）药物成为各人备受柔柔的“减肥神药”，且凭借着一己之力催生出了浩大的原料药市集。

10月11日，上海技巧往复所智库众人张新原向经济不雅察网记者暗示，司好意思格鲁肽等多肽类“减肥”居品市集需求的增长及东说念主们对追究性医疗理解的晋升，才是上述公司功绩增长的根蒂原因。

多肽原料药“水长船高”

GLP-1从医学大类上包摄于内分泌疾病用药，曾用于糖尿病调理领域，如今却又借助“减肥神药”的风口再度成为各人制药行业柔柔的焦点。

“GLP-1药物可用于调理肥美症、抑郁症、心血管及肾脏保护、帕金森症和阿尔茨海默症等疾病。”张新原暗示，多肽原料药的愚弄领域特殊宽泛，它不错被愚弄于制药工业、抗衰护肤品、食物添加剂及一些功能性食物和养分强化剂等。

记者顾惜到，圣诺生物的第三季度功绩已超出上半年功绩。财报线路，本年上半年，该公司达成营收1.99亿元，同比增长14.44%；归母净利润2178.76万元，同比增长8.14%。纠合上述前三季度净利润预期数据，圣诺生物2024年第三季度的归母净利润预测至少为2828.41万元，最多可达3941.11万元。

本色上，从2023年第四季度启动，圣诺生物的功绩就已显然提速。2023年年报线路，叙述期内，圣诺生物全年营业收入为4.35亿元，归母净利润为7034万元。其中，该公司第四季度营业收入为1.44亿元，归母净利润达到3554万元。

圣诺生物在叙述中暗示，限度2023年12月31日，该公司参与研发和立项研发的司好意思格鲁肽原料药已申报好意思国FDA备案、利那洛肽原料药完成好意思国 FDA 备案，此外，该公司 IPO 募投容颜“年产395千克多肽原料药分娩线容颜”叙述期内主体修复仍是完工。

与此同期，圣诺生物的原料药境外业务也线路出较大的发展后劲。2024年上半年，圣诺生物营业收入为1.99亿元，同比增长14.44%；归母净利润为2179万元，同比增长8.41%。圣诺生物在公告中暗示，该公司原料药境外售售比旧年同期增多97.51%，成为其利润增长的主要驱能源之一。

值得一提的是，9月18日，圣诺生物对外败露其全资子公司圣诺制药已与某客户将强了《居品采购合同》，将向对方供应GLP-1多肽原料药，合同金额最高为3.5亿元。另外，9月7日，圣诺生物公告称其签署了一份境外《投资相助合同》，该公司拟出资3000万元认购坦桑尼亚Africa Bio Chem Co.Ltd公司22.78%的股权，进一步扩展圣诺生物多肽居品的外洋市集鸿沟，笼罩产科、妇科、免疫系统、心血管、糖尿病、肥美症等多个领域。

张新原以为，相较于圣诺生物专注于多肽合成、纯化等特定技巧领域，诺泰生物则更倾向于在新药研发、分娩工艺等方面占据上风。

10月12日，诺泰生物董秘办责任主说念主员向经济不雅察网记者暗示，诺泰生物的自主遴荐居品业务基本上为仿制药，所以多肽药物为主、小分子化药为辅；该公司在定制类居品及技巧管事（CDMO）业务方面，是向下旅客户提供定制的研发与分娩管事，主要以下旅客户需求为主。

与一般CXO公司不同的是，诺泰生物的自主遴荐居品业务具有较高的技巧壁垒。其2023年年报信息线路，该公司自主研发居品已搭建了丰富的居品管线，涵盖司好意思格鲁肽、利拉鲁肽、替尔泊肽、醋酸兰瑞肽、磷酸奥司他韦、胸腺法新、依替巴肽等知名品种。

记者顾惜到，诺泰生物在2022年之前，其功绩增长主要依赖于CDMO业务收入。但从2023年起，诺泰生物的自主遴荐业务收入大幅增多，且收入孝顺初度卓越CDMO业务。

关系财报线路，2023年诺泰生物达成营业收入10.34亿元，同比增长58.69%；其中，自主遴荐居品达成营业收入6.29 亿元，同比增长145.48%；CDMO业求达成营业收入4.04 亿元，同比增长3.07%。

2024年上半年，该公司达成营业收入8.31 亿元，同比增长107.47%；其中，自主遴荐居品达成营业收入5.45亿元， 同比增长119.76%；CDMO业求达成营业收入2.86亿元，同比增长88.16%

细分CXO公司解围

值得一提的是，恒久以来，外洋市集一直王人是中国CXO公司的主要收入着手渠说念。但在已往的几年内，国内CXO赛说念也逐渐从“竞速赛”升沉为了“解围赛”。

从上半年功绩数据来看，头部CXO公司药明康德（603259.SH）、九洲药业（603456.SH）的功绩均靠近不小的压力，但反不雅圣诺生物、诺泰生物等细分领域CXO公司，其筹划功绩却简略逆势增长。

数据线路，2024年上半年，诺泰生物的销售毛利率为67.32%，远高于CXO同业业平均毛利率水平。叙述期内，药明康德的销售毛利率为39.37%，九洲药业的销售毛利率为35.21%。

对此，诺泰生物董秘办责任主说念主员向记者暗示，该公司的销售毛利率高于同业平均水平，是因为其自主遴荐居品及CDMO业务毛利率王人相比高。

关系财报线路，诺泰生物自主遴荐居品业务的销售毛利率由2021年的50.63%晋升至2023年的64.43%；CDMO业务毛利率则较为踏实，由2021年的57.13%小幅下滑至2023年的55.58%。

“诺泰生物、圣诺生物等细分赛说念CXO公司不错交出超预期的功绩，有赖于上游原料药需求的快速膨胀。”张新原暗示，国内上市多肽药企的主要收入着手均为原料药业务，且在原料药的各人供应链上占据一定影响力。

此外，中国多肽原料药注册数目也在快速增长。限度2023年底，国度药监局共批准80件多肽药物上市，占各人批准上市多肽药物数目的43%。

诺泰生物曾在2023年年报中暗示，关于自主遴荐的原料药，好意思国、欧洲、印度等外洋市集的制剂厂商是该公司的庞大打算客户。不外，诺泰生物也在2024年半年报中坦言，由于公司的客户主要为外洋跨国药企，该公司外洋市集业务靠近的政事及经济环境、法律环境、交易产业策略及国际交易举座环境的变化存在不笃信性。

与此同期，国内GLP-1的竞争日趋利害。GLP-1药物的超预期增长，也开启了上游原料药及CDMO产能大战。据药融云数据库统计，2024年上半年，各人在研GLP-1类药物有近280款，其中，来自中国药企的在研GLP-1类药物有115款。

在2024年半年报中，圣诺生物暗示，该公司已领有 19 个自主研发的多肽类原料药品种。在国内市集，该公司取得14个品种多肽原料药分娩批件或激活备案，其中恩夫韦肽、卡贝缩宫素为国内首仿品种；在国外市集，公司比伐芦定、依替巴肽、利拉鲁肽等10个品种取得好意思国DMF备案（药物主文献）。

诺泰生物亦在财报中暗示，该公司的多肽原料药已销往好意思国、欧洲、印度及加拿大等外洋市集；2024年上半年，该公司醋酸西曲瑞克、依帕司他、阿戈好意思拉汀原料药取得中国上市许可，司好意思格鲁肽等多个长链修饰多肽药物的单批次产量已逾越10公斤，收率、质地处于行业先进水平。

张新原以为，多肽类药物需要关系公司具备苍劲的研发才智，圣诺生物及诺泰生物等细分CXO公司王人需要滚滚欺压地插足研发资源，开辟出种类更各样化的多肽类药物，才能在利害的原料药竞争中“杀出重围”。

财报线路，2024年上半年，圣诺生物研发插足所有为2439万元，同比增长56.39%；同期，诺泰生物研发插足所有为1.49亿元，同比增长166.91%。

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